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电子烟市场痛点,纸印包装:从产品角度电子烟痛点和发展机会,推荐6股

造纸印刷包装:从产品角度电子烟痛点和发展机会一次性电子烟,推荐6股

2019-05-25 类别:行业研究机构:长城证券研究员:张晓

[窈窕]

资料来源:长城证券研究院,民华FY20、21预测华为事件本周影响情绪,市场volatility调整。本周上证综指下跌1.02%电子烟推荐,轻工制造业指数下跌2.42%,跑输上证综指1.41%,在申万28个板块中排名第18位。轻工制造业细分行业由高到低分别为:包装印刷Ⅱ(-2.17%)、家用轻工业Ⅱ(-2.21%)、造纸Ⅱ(-3.19) %)。上周板块成交量下降1256.0300万手,环比下降-27.13%。个股方面,卫华股份(+7.85%)、恩杰股份(+7.31%)、迪欧家居(+6.04%)涨幅最高; *ST和美(-22.62%)、美利云(-18.79%)、美凯龙(-13.11%)跌幅最大。

本周话题:从产品角度看HNB(热不燃烧)和蒸汽式电子烟痛点和发展机会。目前电子烟的价格比较贵,主流产品还不成熟电子烟市场痛点,行业还有很大的提升空间。 HNB 和蒸汽式电子烟 口味相差甚远。 HNB更能还原真烟的味道。 蒸汽具有口感清新、使用方便的特点;两者的目标客户群并不完全重叠,都有良好的市场基础。国家标准计划“电子烟”预计最迟在10月份发布,将引领行业走标准化发展的道路。拥有中烟合作资源的企业将在行业洗牌中占据优势地位。轻工板块推荐关注:与中烟深度绑定,HNB、蒸汽布局,年内推出产品,有望引领行业发展

【金嘉股份】;和IQOS供应链公司受益于IQOS获准在美国销售

【盈趣科技】。

家居轻工:原材料需求疲软价格大幅下跌。敏华控股本周披露FY19年报,营收112.580亿港元,同比增长12.28%;归属于母公司的净利润为13.60亿港元电子烟市场,同比下降11.2%。业绩下滑是受直销、贸易摩擦、债券投资坏账准备等综合因素影响,其中大部分为暂时性干扰。公司在越南的产能增长平稳电子烟市场痛点,在对美贸易中具有比较优势。预计 FY20 业绩将触底反弹。原材料方面,本周TDI/MDI/polyether价格分别-11.03%/-7.74%/-2.13%,中美关税上调有引起对软件原材料的更多需求。影响力很大,推荐关注那些积极从事海外部署的人

[敏华控股],

[梦百合]。包装和造纸:废纸系统和木浆系统继续分化。废纸部:本周,受对美贸易影响,废纸部需求走弱。全国废纸均价价格下跌18元/吨,瓦楞纸均价下跌12.5元/吨。木浆:木浆价格平均下跌85元/吨。据了解,下月国际纸浆价格将下跌60-80美元/吨。这部分对冲人民币贬值的影响,符合我们之前木浆市场为买方市场对企业成本保持低位的判断,推荐关注龙头户纸

【中顺捷柔】。同时,文化用纸涨价信频发,亚太森博、太阳纸业、晨鸣纸业等纷纷涨价,最高涨300元/吨。建议关注文化纸领导

【太阳纸业】。

本周推荐:贸易摩擦或成为常态。 推荐专注国内贸易,不受关税影响,海外布局进展顺利。未来,它将获得比较优势。同时,关注贸易摩擦下需求疲软导致的原材料成本弹性。必须选择消费推荐短期利润受益于纸浆价格低和增值税的降低,中长期受益于消费升级和产品扩张进入生活用纸龙头新轨道

【中顺捷柔】。同时,建议关注文化办公用品行业的双龙头

【晨光文具】

[统一文具]。包装推荐高增长目标,二维码营销有望增产

【继鸿股份】。家具板块,建议关注产业链护城河明显、估值表现双底的软件龙头

【敏华控股】;估值见底,大宅策略更进一步

【古家家居】;受益于房地产周期的回暖,整体安装工程流程优势明显

【欧派家居】,

【尚品送货上门】;长期推荐管理层重生,内销逐渐好转

【梦百合】; 电子烟主线推荐跟随中烟、HNB和蒸汽电子烟双线发展深度绑定,或引领行业标准化

【精嘉股份】; IQOS供应链企业受益于美国FDA批准IQOS销售

【盈趣科技】。继续关注:

【太阳纸业】

【山鹰纸业】

【宇通科技】。

风险提示:原材料价格涨跌急跌;环保政策放宽;房地产调控超预期,营商环境下滑

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