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电子烟芯片2018市场分析,2019电子烟CBD浪潮下的电子雾化器机会

电器电子烟,CBD浪潮下电子雾化器的机遇 摘要?传统烟草行业没落,新型烟草成为烟草巨头新的战略布局。 2017-2021年电子烟行业CAGR为32.5%,今年市场的规模有望达到260亿美元。美国最大电子烟市场,监管完善;欧洲第二大电子烟市场一次性电子烟,一般由烟草巨头主导; 日本是最大的加热不燃烧烟草市场;中国、东南亚、中东等市场将是未来新的增长点。 ?CBD是大麻提取物,区别于药物,具有医疗作用。受益于大麻合法化的浪潮电子烟芯片2018市场分析,CBD市场成为电子雾化器的又一推动力。 CBD的受众更广,CBD雾化器多为一次性。预计CBD市场将比电子烟市场有更多的发展前景。 2019年CBD市场将保持高速增长,市场规模可达56.90亿美元。 ?Mcwell目前是电子烟ODM的领头羊,拥有先进的雾化核心技术和优质的大客户,如英美烟草、日本烟、悦刻、Jupiter Research LLC。 烟油型电子烟的烟弹是相对于香烟棒的消耗品,对收入有显着影响。烟弹比(烟弹销售额/烟杆销售额)发展水平可分为爆发性增长阶段和稳定增长阶段两个阶段,中国等新兴市场处于爆发性增长阶段,烟弹比在9-21 ,随着新客户的指数级增长,烟弹比也将呈现指数级增长;美国电子烟市场目前烟弹比在24左右。

Mcwell 的业绩有望保持快速增长。 ?风险提示:国内外电子烟监管政策、电子烟产品快速迭代、CBD相关业务可能包含政策变更风险、法律合规风险、业务管理风险、交易风险、自然风险、研发运营风险、不确定性合作 我们从未批准将工业大麻用于医疗和食品添加剂。工业大麻应与中间大麻、消遣性大麻/毒品严格区分,坚决反对消遣性大麻合法化电子烟工业:传统卷烟行业走下坡路?在控烟方面 在政策日益严格和消费者健康意识增强的压力下,传统烟草的销量从2014年的12116.900万盒下降到2018年的11021.400万盒。2018年的增长是由于经济低迷时期烟草的“口红效应”。图:2014-2018年全球传统卷烟销量 12400.0 12200.0 12000.0 11800.0 11600.0 11400.0 11200.0 11200.0 10800.0 10600.0 10400.0 10200.0 12116.9 2014年全球卷烟销量(万盒) 11740.4 10937.4 [email protected] 21.4 2018 资料来源:世界烟草发展报告、国家统计局、天风证券研究所 3 电子烟产业:“减害”是电子烟发展的核心,品味时尚度扩大受众” 减害是电子烟发展的核心?尼古丁让人上瘾:尼古丁可以刺激大脑释放多巴胺电子烟市场,形成奖励回路,让吸食者产生精神依赖。

。 ? 危害传统卷烟数据来源:卷烟含有1400多种化学成分。点燃香烟时,香烟纸和助燃剂的燃烧会产生大量有害气体。 尼古丁 不是香烟疾病和死亡的直接原因。 ?电子烟的减害效果:电子烟烟油的主要配方是甘油、香精和尼古丁,不产生燃烧释放的有害气体。英国公共卫生部(PHE)认为电子烟比吸烟安全安全95%,美国癌症协会(ACS)推荐吸烟者使用电子烟代替传统香烟。品味和时尚扩大电子烟的受众?口味:电子烟烟油可以调出薄荷味、水果味等多种口味。 吸 介绍了传统吸烟者以外的观众。 ?时尚:电子烟或小(小烟)或有科技感的机械结构(大烟),既时尚又有趣。 4 电子烟Industry:新型烟草成为烟草巨头新的战略布局?为了寻求业绩增长点,烟草巨头纷纷通过发展自有品牌或收购现有的电子烟品牌来增加新的烟草业务布局。表:烟草巨头的电子烟业务布局 烟草巨头英美烟草 VUSE Vype Glo 日本烟帝国烟Logic Ploom Blu、Jai 主力电子烟品牌奥驰亚菲摩国际MarkTen、GREEN SMOKE、Juul IQOS 资料来源:公司年报报告,天风证券研究所Type烟油型烟油型HNB型烟油型HNB型烟油型烟油型HNB类型主要销售地区:美国、欧洲日本、俄罗斯、加拿大、美国国家日本,欧洲美国,欧洲美国,欧洲欧洲,日本,韩国5电子烟Industry:2018市场规模180亿美元电子烟芯片2018市场分析,美国和欧洲是主要消费地区电子烟市场级?2018年世界电子烟市场的规模为180亿美元,2015-2018年复合增长率约为34%。

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2018年烟油型电子烟市场比例为58.7%,HNB类型约为41.1%。由于使用的是真烟,HNB型的口感更接近卷烟;不过烟油型目前在口味的研发上力度加大电子烟推荐,仿真度越来越高,在口味上也没有什么劣势。 41.1% 58.7% 主要消费地区:美国是最大的电子烟消费国,占市场的47%;欧洲国家约占29%;中国3.22%;其他地区占比17.64%,主要包括日本、韩国等国家和地区。 烟油型电子烟加热不燃烟 来源:欧睿国际、中国商业产业研究院、天风证券研究院 图片:2015-2019电子烟scale 300 250 200 150 100 75 50 Global电子烟市场规模(亿美元) 同比 33% 99.8 30% 130 38% 180 50% 260 44% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0 2015 % 187 2019E 资料来源:艾邦ESMOKE行业资讯、天风证券研究院 图:Major 2018 电子烟sumption area市场Share 美国 欧洲 其他中国 加拿大 马来西亚 3.22% 1.94% 0. 89% 17.64% 29.08% 47.22% 来源:2018 年世界烟草发展报告,天风证券研究所 6 美国市场:监管政策监管:产品上市必须通过 FDA 认证,每个州都有权利自行决定是否禁售电子烟产品? 2012年,FDA(美国食品药品监督管理局)禁止Njoy在美国销售,被Njoy起诉。美国最高法院裁定电子烟

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