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如何推开电子烟市场,监管开了三扇门,电子烟行业将何去何从?

图片来源@视视中国

文字 |摩根频道

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每次跌倒,你都在为下一次的崛起做准备吗?

作为拥有“原罪”属性的电子烟,自成立之初就绕过烟草行业的限制,将“时尚风尚”改成卖dots,迅速在网上竞速,利用早期互联网公司的发展逻辑奠定了基础。 “禁止网络销售卖”切断了电子烟高速增长的翅膀,行业进入了比较平淡的时期,但电子烟相关企业并没有担心,因为从业者很清楚监管会迟早会发出。这是电子烟的“命运”。

因此,在工信部就《关于修改(中华人民共和国烟草专卖法实施条例)》公开征求意见后,尽管电子烟工业迎来了巨大的震动,国内电子烟吸雾芯科技开盘暴跌47%以上,市值蒸发144.580亿美元,但电子烟从业者保持“短线看空,长线看好”的心态-长期积极”。

“命运”会带电子烟去哪里?新规出台后,对于电子烟Enterprises来说,是浪费钱,还是不景气? 电子烟点五心科技,又会走向何方?

“征求意见”打开三扇门

征求意见公布后,二级市场“大落潮”和业内人士积极乐观。这两种对比的核心矛盾在于,双方对“征求意见”的深入解读不同。

中信证券研究报告分析了未来监管政策的三种情景。在极端情况下,电子烟遵循卷烟模式,同时征收重税,在生产、批发、销售等方面。烟草专卖许可证不在中国烟草系统外发放,这意味着私人电子烟enterprises 失去了发展的基础;在中立的情况下,中烟与民营企业实现双赢,共同发展,互利共赢;乐观的情况下,国家对电子烟只采用【备案制+消费税】,民营企业的商业逻辑不会受到太大冲击。

《征求意见》公布后,二级市场“大落潮”更倾向于极端情况。这是人性的自然选择,也是capital市场追利避害下的正常反馈。对于电子烟从业者来说,他们的乐观是基于他们的心理预期。在某种程度上,退潮越激进,他们就越想增加头寸。那么“征求意见”打开的三扇门中,哪扇会去?

既然是征求意见,自然要看各方的反馈。监督是肯定的。问题是监管的程度。让我们以极端案例为范本,通过讨论各方建议的可采性来推测未来监管的方向。

北京日报报道了北京市控烟协会对征求意见的回应。主要建议是将电子烟的监管纳入卫生部门、食品药品监管部门或市场监督管理局。之所以提出建议,是因为普通烟草与电子烟处于竞争关系,归于同一个部门可能会让烟草业更难克制。

对于吸烟者来说,用电子烟代替普通烟草可以减少接触多种有毒物质和致癌物的机会,而电子烟具有戒烟的作用。这已经在世界范围内达成共识,世界卫生组织(WHO)和国际循证医学权威学术组织——科克兰协会都认可电子烟。

因此,从烟民对产品的需求来看,电子烟确实背负着“替代”和“戒烟”的重任,与普通烟草的用户价值背道而驰,北京控烟协会合情合理。

新京报“支持电子烟被纳入监管,也是为了避免回到计划经济的老路”给出了另一种解读。新京报主要考虑经济水平。 电子烟的认可程度不符合市场经济的初衷。同时,在【中国制造,欧美消费】的产业结构中,电子烟也承载着外贸和外汇收入。层面的效益影响。

全国电子烟90%的产能在中国电子烟推荐,目前员工超过200万人。受监管意见影响的Smol International,2020年仅占中国总销售额的20%。电子烟因为尼古丁属性属于烟草范畴,但整个行业走的是互联网公司的发展逻辑当它出现时,现在它已经成长为一个可以引领世界的新产业。播种前除草和小麦生长后除草需要不同的方法。

如果带有“原罪”的电子烟只是电子烟,监管自然要走极端如何推开电子烟市场,但如果加上以上两个层次的附加含义,极端的方式似乎不适合当前电子烟行业现状。

无论哪种情况,征收重税已经是一个明显的迹象,所以我暂时不讨论。据摩根频道报道,电子烟争议的实质在于是否增加了吸烟者的总体人数,是否进一步侵犯了人们的健康;第二,是否教唆未成年人吸烟。

全球吸烟者人数正在下降。菲利普莫里斯集团曾预测,全球吸烟率将从2010年的22.1%下降到2025年的18.9%。 中国疾病预防控制中心发布的2018年中国成人烟草调查结果防控也证实了这一点。 15岁以上人口吸烟率26.6%较以往调查呈下降趋势。与2015年相比,中国15岁及以下人群吸烟的比例有所下降,从27.7%下降到26.6%。

电子烟虽然是为戒烟而生电子烟多少钱,但在发展过程中被传统烟草公司推到互联网上,逐渐风靡全球。不管是国外的还是国内的,电子烟的崛起主要是由年轻人带动的。披着互联网外壳的电子烟,野蛮生长的背后是公众对控烟失控的担忧,尤其是对未成年人的担忧,所以这是监管的核心出发点。

如果资本没有纪律地追求利润,那么将征收重税以使电子烟重回正轨。此外,对全行业进行规范监管,提高电子烟工业的准入门槛,遏制电子烟无控的社交和网络传播,针对多行业品牌、无硬性质量标准的人群。混沌受到约束。

解决核心问题,促进整个行业健康发展。乐观的情况可能绑定太低,极端的情况不适合电子烟行业现状,也许小而美的小众市场才是电子烟的未来。

新规来了,悦刻的护城河会不会破产?

第一个线下覆盖率是继电子烟在线禁售之后,五心科技打造的护城河。作为电子烟最重要的销售渠道,线下门店越多,五心科技的护城河就越稳固。但新规出台后,雾芯科技的护城河越高,银行倒闭的风险就越大。

雾芯科技对新规的到来并非毫无准备。天眼查数据显示,雾芯科技已于去年6月获得“烟草专卖生产企业许可证”和“烟草专卖@”。批发Enterprise License”。当整个行业门槛提高后,最先拿到牌照的企业自然会站在行业前列。

截至去年9月,已与110家授权经销商合作,拥有超过5,000家专卖店和超过100,000家零售店,这是悦刻引以为豪的宣传语言之一。不过,现在悦刻专卖门店数量已经改为“突破4500家门店成功开业”。

新规出台后,乐观分析,雾芯科技也将面临巨大压力。

五心科技之所以能够快速建立线下渠道,是因为0加盟费等也会给加盟商提供装修补贴。投入低、收益稳定、成本回笼快的三大特点,造就了加盟商势之若鹜。不过,新规出台后,4500家专卖店铺中,有多少能拿到销售牌照是个问题。同时电子烟推荐,在重税之后,加盟商能否承受大幅降低的利润率也是一个很大的问号。销售渠道的萎缩,意味着市场规模的缩小。

除了对销售渠道的打击,在市场份额方面,五心科技可能还会迎来史上最强的竞争对手中烟HNB。全球烟草新趋势已经到来,传统烟草早已将转型纳入战略方向。国内烟草公司已经对此进行了部署,正在等待机会。新规出台后,中烟HNB很可能正式入驻市场。

悦刻是雾化烟的代表,其主打产品是加香型卷烟,对于刚接触的烟民来说不是很接受。在口感上,中烟HNB更接近卷烟。对于整个口味电子烟市场来说,是一个不确定的打击。卷烟的替代逻辑——中烟HNB——风味卷烟虽然存在如何推开电子烟市场,但已经发生了转变。汇率太低了。

同时,对于用户来说,价格也是选择电子烟的核心因素之一。中烟HNB依托卷烟渠道,省去渠道费用,如何平衡利润缩水的雾化核心技术两个终端用户对比价格?在利润空间和市场规模的双重压缩下,五芯科技将面临巨大压力,这仍然是一个乐观的局面。

但是,该规定对应整个电子烟行业。作为电子烟目前的龙头企业,五芯科技承受的压力越大,竞争对手退出的可能性就越大。在马太效应的影响下,五芯科技的市场规模在民营企业范围内可能会有一定程度的上升,并可能继续保持领先地位。美国电子烟giant JUUL 已经确认了逻辑的可行性。

监管在一定程度上限制了电子烟的发展空间。走出乱象回到原来的轨道后,民营企业还是有自己的生存空间,尤其是五芯科技的长期领先地位。 ,未必能成为小而美的公司。

不过,这个“美人”能否支撑现在的市值还是个未知数,哪怕已经减半了。无论是触底反弹还是继续跌入理性位置,一切都将被时间证明。

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