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日本 电子烟 市场份额,工业证券-消费行业:高武健玲,全球烟草巨头电子烟市场-210318

》精选摘要:在新烟领域成功转型。2020年,主品牌Vuse已达到其前五名市场市场份额的26%。在2020年疫情影响下,其雾化电子烟业务依然强劲增长,受日本当地监管政策不允许电子烟销售雾化的影响,日本在电子烟领域精准采用双品牌战略,内部自主研发的Ploom品牌专注本地 HNB 产品,以及 Logic 品牌特许经营权的外部收购。”

兴业证券-消费行业:高屋建瓴,烟草巨头纵横全球电子烟市场-210318

1.新型烟草产品蓬勃发展,市场全球呈现多元化发展趋势。

2.新烟草产品 2019年全球市场份额约为367亿美元,2019-2024年CAGR约为24%。

3.由于国家政策法规和地域特点的差异,电子烟的国家市场特点也有很大不同:美国是世界上最大的电子烟市场,其产品主要是电子雾化器,HNB产品刚刚通过PMTA认证,市场未来潜力巨大;欧洲是全球第二大电子烟市场电子烟多少钱,主要市场份额集中在西欧。产品以雾化器为主,市场分享相对分散,行业集中度不高;日本和韩国是全球最大的HNB市场,IOQS占主导地位,受监管等因素限制电子烟市场,雾化器产品在该地区并未取得成功。

4.全球烟草巨头中,新烟草领域的战略布局较为突出的有奥驰亚(包括菲利普莫里斯国际)、英美烟草(包括雷诺烟草)、日本烟、帝国烟草和南方韩国 KT&G。

5.奥驰亚是世界上最大的烟草巨头。目前新的烟草业务集中在其子公司菲利普莫里斯国际。菲利普莫里斯国际以HNB品牌IQOS全球市场份额为核心,打造新型烟草。烟草四大平台战略,加强研发,积极向“无烟未来”转型。

6.目前新烟草产品在菲利普莫里斯国际净收入中的比重已经提高到23%;菲利普莫里斯国际刚刚从美国 IOQS 获得 PMTA 许可证,并正在加紧在当地的布局市场;在雾化器领域,奥地利正亚集团收购了美国最大雾化器品牌JUUL 35%的股份,未来本土发展可期。

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7.英美烟草是全球第二大烟草公司,通过多轮收购成功转型为烟草新领域。

8. 2020年,主打品牌Vuse在前五名市场中占有26%的市场份额。

9.在2020年疫情影响下电子烟推荐,其雾化电子烟业务仍在蓄势待发。

10.受日本local监管政策不允许电子烟sales的影响,日本在电子烟领域形成双品牌战略。

11. 内部自主研发的Ploom品牌专注于本土HNB产品,外部收购Logic品牌专注于海外电子雾化产品。

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12. 目前,Ploom是日本市场市场份额仅次于IQOS的第二大HNB产品。

13.帝国烟草专注于传统烟草业务日本 电子烟 市场份额,新的市场布局相对落后。

14.其雾化品牌Blu更加突出,尼古丁盐用于改善口感。

15.然而,帝国烟草的HNB产品布局并没有达到预期,甚至拖累了公司2020年的整体烟草业务表现。

16. 韩国 KT&G 凭借其轻盈简约的设计理念赢得了一定的市场份额。

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17. 其专利技术处于市场领先水平。

18. 2020年,韩国烟草与PMI签署合作协议,扩大海外份额。

19. 预计近年来韩国烟草的海外市场将快速发展。

20.与海外巨头相比,中烟在电子烟商业领域的进展较为缓慢,但早在2014年,中烟集团就加快了对电子烟的研发投入,并于2019年开始商业化项目实施.

21. 目前中烟集团直接或间接参与研发和商业化的电子烟品牌包括“宽窄功夫”等。

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22.《宽窄功夫》目前有线下体验店。

23. 基于强大的研发实力、资金技术、渠道优势,我们相信随着中烟在中国加速布局电子烟市场日本 电子烟 市场份额,国内监管政策也将明朗化,中烟将积累和发展国内电子烟产业链进一步发展。

24.风险提示:政策和监管变化的风险,新产品开发失败的风险,市场激化的竞争。

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