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香港电子烟市场,Mike电子烟价格电子烟竹迈克威尔香港IPO “十倍股”的传奇还能继续吗?

电子烟龙头麦克韦尔赴港IPO 能否续写“十倍股”传奇?

虽然已经快半年了,但中烟香港(上市时06055))的火爆依然历历在目,被列为4.88 HKD per share价格在香港, 15 股价在一个交易日内涨至28.5港元,最高涨幅达484%。

由于短时间内取得了巨大的收益,中烟的热情迅速点燃了整个香港新股市场。中烟新股上市后表现也有明显好转。

如今,另一家与“烟草”相关的龙头企业正式吹响了赴港IPO的号角。 12月19日晚,全球最大的电子雾化设备制造商Simer已向香港联交所提交了上市申请材料。如果要在香港主板上市,里昂证券是唯一保荐人。

Small 这个名字可能并不为大众所知,但它的运营主体却是电子烟超级迈尔。事实上,麦克维尔早就被冠以“十倍股票”的称号。早在2015年12月14日,麦维就以每股11.8元价格的价格的价格在新三板挂牌。 2018年涨至每股130元,圆了投资者的梦想。三年十次”壮举。

股价飙升的背后,得益于电子烟行业的快速发展。 2016年至2018年,公司调整后净利润从1.0600亿(RMB电子烟代理,下同)增长至7.3500亿,年复合增长率达163%。 2019年上半年,齐美尔净利润9.3100亿,同比增长414%。

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业绩爆发式增长

麦威成立于2009年,经过十年的发展,公司已成为国内电子烟行业的佼佼者,市场入驻率10.1%。其电子雾化产品主要包括封闭式电子雾化设备、电子雾化组件和开放式电子雾化设备三大类。

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目前,Mcwell 主要经营两个业务部门。一是为全球领先的烟草公司和独立的电子烟企业开发、设计和制造封闭式电子雾化设备和电子雾化组件。客户包括日本tobacco、British American Tobacco、Reynolds

亚太地区、RELX 和 NJOY 公司。

二是为零售客户开发、设计、制造和销售自有品牌的开放式电子雾化设备或APV(Advanced电子烟私设备)。在该业务板块下香港电子烟市场,Mcwell 将所有免费品牌销售给分销商,并通过分销商向终端消费者销售产品。因此,截至目前,Mcwell 还没有线下零售店和线上平台。

从业务类别来看,企业客户是贡献收入的驱动力。 2019年上半年,公司来自企业客户的收入占比80.6%,其余19.4%来自分销商。从地域来看,美国、香港region、中国、日本是主要的收入来源。 2019年上半年,来自上述国家和地区的收入分别占30.5%和[emailprotected]。 [电子邮件保护]%、18.6%、12.4%。收入分配区域更加多元化,对美国市场的依赖显着降低。

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图片:麦克维尔收入来源的国家和地区分布

得益于行业的快速发展,Mcwell 的业绩呈指数级增长。 2016年至2018年,公司营收从7.0700亿增长至34.3400亿,年复合增长率达120%。 2019年上半年营收增速升至178.4%。

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同时,调整后净利润从2016年的1.06亿增长至2018年的7.350亿,年复合增长率达163%。截至2019年上半年,调整后净利润增速达到417%。

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从盈利指标来看,毛利率和调整后净利润率均呈上升趋势。这不仅包括规模效应,还与企业客户电子雾化设备平均售价稳步上升、电子雾化元器件平均售价回升有很大关系。 2019年上半年毛利率和调整后净利润率的明显增长也受此因素影响。

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图:每种产品的销量和平均单价

商业环境发生了变化

可见,作为行业领头羊电子烟工厂,McWell实力雄厚。在收入快速增长的同时,盈利能力也在稳步提高。然而,电子烟行业的商业环境在2019年下半年悄然发生了变化。

8月中旬,有关在美国使用电子烟导致严重肺部疾病的消息逐渐传回中国,市场对电子烟健康风险的担忧逐渐增加。截至2019年11月1日,美国有1888例电子烟相关肺病病例,37例相关死亡病例。

面对电子烟风险的不确定性,美国迅速采取了相关措施。 2019年9月开始,美国多州州长宣布对尼古丁Express电子产品实施临时紧急气味禁令,禁止以各种形式销售相关电子烟产品。

值得注意的是,该禁令主要针对涉及调味的电子烟产品进行调味。对Yuanwei电子烟没有要求,但需要在2020年5月之前获得美国政府的批准,否则将被处理。这是掺假产品。

此外,一些州发布的禁令不包括薄荷香精,薄荷香精占香精产品的近一半。即使原厂产品和薄荷产品继续销售,市场对电子烟心情已经降到了冰点,美国电子烟制造商Juul的估值缩水了三分之一电子烟推荐,至240亿美元左右。

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不过,经过相关研究机构的调查,美国政府对电子烟的态度有所缓和。 2019年11月8日,美国疾病控制与预防中心宣布,肺部疾病患者可能因使用电子烟或添加了醋酸维生素E的雾化器产品引起。自媒体报道该消息以来,没有其他州宣布紧急禁止香水产品。

除了市场在美国的大起大落,国内的电子烟行业也经历了监管整顿。 11月1日,国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通知》,要求所有网络渠道停止销售电子烟产品,即即买只能通过线下渠道购买买,这会在一定程度上影响电子烟的渗透率。

行业复合年增长率高达40%

不过,经过这次的监管和调整一次性电子烟,中美双方的发展Mike电子烟价格、电子烟已经逐渐明朗了。美国肺病患者可能是吸吃了含有维生素E醋酸盐的不合格产品。截至目前,原电子烟产品可继续在美国销售,部分州并未禁止薄荷味产品。

虽然中国禁止在线销售渠道,但政策规定电子烟补充传统烟草。据烟草专卖局相关负责人介绍,目前电子烟市场乱象丛生卖电子烟,产品质量参差不齐,将继续加强监管,查处违法违规电子烟依法生产和开展销售活动。这将有助于提高行业集中度,国内行业的领头羊麦克维尔必将从中受益。

其实,虽然电子烟工业在2019年下半年经历了一系列的大起大落,但市场对行业的发展前景还是很看好的。根据弗若斯特沙利文的数据,2013年至2018年,电子烟的复合年增长率为27.9% Mac电子烟价格,2018年至2023年,电子烟的复合年增长率为该比率将增加到 40%。 电子烟在全球全草市场中市场的份额将从2018年的4%增加到2023年的14.6%。值得期待。

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此外,Mcwell 的一些行为可能表明市场 的需求有所回升。在麦威向港交所提交上市材料前夕,其股东亿威锂业发布公告,麦威将取消现金分红。亿维锂业也回应投资者称,相关资金将用于扩产。

关于扩容的信息也在上市资料中提到。 McWell表示,IPO完成后的部分资金将用于在江门和深圳建设工业园区,以满足业务快速发展的需要。可以看出,麦克维尔可能已经度过了最艰难的时刻。

整体来看,电子烟行业在政策监管的影响下,短期内一直处于震荡状态,这将对麦基的短期业绩产生一定的影响。但从拉长周期来看,美国和中国都推动了电子烟的发展更加合法和规范香港电子烟市场,有利于市场集中度的提高。同时,电子烟行业仍处于快速渗透期。作为行业领导者一次性电子烟,麦克维尔有望继续受益于行业发展。

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